PM电子证券之星消息，2023年11月28日通宇通讯（002792）发布公告称公司于2023年11月28日召开分析师会议，国金证券财富金融部 黄克柔 通信和智能汽车首席分析师 罗露、国信证券通信行业首席分析师 马成龙 通信行业资深分析师 袁文翀参与。

　　答：公司 2017 年收购西安星恒通公司，在卫星通信领域已有一定技术积累，目前公司在卫星通信领域布局在终端产品销售、卫星无线路由器、星载相控阵天线及基于地面站的相关通信设备。今年初公司设立成都俱吉毫米波技术有限公司全资子公司， 作为公司在西南地区的重要布局，将基于通宇领先的 5G 大阵列天线技术，发展面向特殊领域应用的卫星通信终端、雷达、毫米波及数据链终端产品。

　　近日，公司在咸宁市设立全资子公司“通宇卫星通讯（湖北）有限公司”，进一步扩大卫星通信领域投资，以承接未来卫星通信产品量产、扩产的需要。同时，公司积极寻找卫星通信领域优质标的，拓展公司卫星天线产品链和整体竞争力PM电子。目前成都俱吉公司有 100 人左右，主要为相关领域的研发人员，公司卫星通信相关在研产品与国内研究院已有合作，多款产品处于测试阶段。因产品的保密要求，具体合作尚不方便透露。

　　问：公司 5G产品明年的订单规模有多大，客户需求和生产规划方面是怎样的？

　　答：5.5G 产品规模和排产主要看客户需求，客户对 5.5G 产品的设计、成本各方面有非常严格的要求，目前各大厂商尚处于研发阶段，移动、联通、华为在 5.5G 均有相关布局和投入。公司在 5.5G 天线研发有先发优势，但预计明年市场增长并不会太明显。

　　答：面对部分海外市场国家政策的限制导致海外业务下滑，公司将继续加大海外销售人员和销售费用的投入，在重点地区新增海外办事处，加大一带一路、中立国家市场拓展，加强不同地区代理商的相互认证，同时考虑在泰国投资设厂。在内部管理方面，公司在研发、生产、采购、人力资源等方面采取严厉的降本增效措施，目前在严控成本上已取得显著效果。

　　答：5G 时代对天线与射频一体化的技术要求提高，必然将淘汰一批技术力量较弱的企业出局，因此行业集中度将提高，从技术层面5G 时代的厂家数量应该比 4G 时代有所减少。三年疫情下来，海外不少同行已失去竞争力，为市场留出了更多的空间。我们认为未来2-3 年国内天线领域掌握核心技术的厂家会缩减到 5 家左右，公司现金流充裕，技术储备领先同行PM电子，管理层对公司发展充满信心。

　　目前钣金滤波器的优势开始受到越来越多的关注，公司钣金滤波器正在加大产能的阶段，明年爱立信对钣金滤波器的需求还会有进一步提升。今年公司与爱立信在基站天线和 GPS 天线有了新的合作，未来公司在爱立信的份额也会逐步提升。此外，公司在海外投资设厂、引入业内国际化营销人才、积极布局卫星通信领域业务，未来必能在东南亚、南美等地区打开新的市场。

　　答：3G/4G 时代，金属同轴腔体滤波器是市场主流选择，传统应用的滤波器一般由金属同轴腔体实现。5G 时代第一阶段，陶瓷介质滤波器具有的Q 值高、选频特性好、工作频率稳定性好、插入损耗小等优点在中低频段成为主流选择。 但其受温度、湿度等环境因素的影响，在温度变化较大的环境容易出现开裂问题。在 5G 时代的第二阶段，钣金滤波器成为了新的方向。钣金滤波器几乎具备陶瓷介质滤波器的所有优点，同时解决了其高温焊接带来的可靠性问题，由于采用传统制造工艺，不需要大量购置新的生产设备，有逐步与陶瓷介质滤波器齐头并进的势头。

　　2016 年，公司并购芬兰 PRISM 公司，吸收、引进钣金滤波器新技术，去年公司钣金滤波器向爱立信批量交付，未来将实现更大批量供货。公司钣金滤波器技术在行业内处于较为领先的地位。目前公司滤波器产品主要以钣金滤波器和腔体滤波器为主。

　　通宇通讯（002792）主营业务：主要从事通信天线及射频产品的研发、生产、销售和服务业务,为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案。

　　通宇通讯2023年三季报显示，公司主营收入8.58亿元，同比下降23.55%；归母净利润5688.71万元，同比下降16.49%；扣非净利润-1614.0万元，同比下降163.38%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.15亿元，同比下降1.54%；单季度归母净利润1497.16万元，同比下降15.63%；单季度扣非净利润-422.97万元，同比下降438.33%；负债率21.94%，投资收益8408.0万元，财务费用-933.55万元，毛利率21.1%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.13亿，融资余额增加；融券净流入50.59万，融券余额增加。

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